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4月(yue)未至，“冷熱”預期此起彼伏，如今4月已過，結果如何已成定論。目前，五一歸來，國內熱軋行情的表現標簽仍是“不(bu)樂觀”，商(shang)家(jia)盼漲心理絲毫不(bu)減。但(dan)站在供(gong)需層面(mian)上，分析師認為，短期內在上游(you)成本(ben)和下(xia)游(you)需求的影響之下(xia)，鋼價上漲下(xia)跌均(jun)較(jiao)為有限，空間較(jiao)不(bu)“明(ming)亮”。

　綜合而(er)言，供給(gei)釋(shi)放明顯快于需求恢復，加(jia)上資金壓(ya)力(li)短期(qi)難(nan)以(yi)迅(xun)速緩解，成本支撐力(li)度也相(xiang)對(dui)弱(ruo)化。因此，雖盼漲(zhang)熱情升溫，但(dan)近期(qi)熱軋行情上行阻(zu)力(li)依然(ran)較(jiao)大。

　從進口數據來(lai)看，一季度鐵礦(kuang)石(shi)進口總量創下(xia)歷史同期(qi)高點，鋼廠(chang)提高進口礦(kuang)入(ru)爐配比，國產(chan)礦(kuang)市場(chang)份(fen)額持續下(xia)滑;而(er)從國內選礦企業開(kai)工(gong)率而(er)言，已(yi)由3月底的不足半數恢復至(zhi)當(dang)前的七至(zhi)八成。

　綜合而(er)言，業(ye)內認為，5月國(guo)內鐵礦市(shi)場走(zou)勢(shi)仍不容樂(le)觀，若無宏(hong)觀面消息(xi)刺激，單(dan)憑市(shi)場之手，尚無力擺脫低位徘徊的尷尬境地。

　而從近期(qi)鋼廠調價(jia)也不難看出，其對后(hou)市(shi)心態已經逐(zhu)步轉向謹慎。5月1日出臺的沙鋼板材調(diao)價，熱軋即為平盤。

　因此，成(cheng)本高企對目(mu)前(qian)熱軋的價格影響也多為(wei)底部支撐作用，繼(ji)續(xu)向(xiang)上(shang)挺價的力度較之前(qian)已(yi)明顯減弱。

　粗(cu)鋼產能(neng)對鋼市：供需(xu)對比中呈現“爆發式”，矛(mao)盾或將加劇

　中(zhong)鋼協統計數據顯示(shi)，4月(yue)上旬國內粗鋼產能創新高(gao)，日產量達到203.08萬噸，比2011年平(ping)均日產水平(ping)增長8.9%，雖然(ran)中旬(xun)(xun)產量旬(xun)(xun)環比(bi)下降1.26%，但日產量仍(reng)處于200萬噸以上高位(wei)。而(er)且，本輪粗鋼產量從170萬(wan)噸的低位到達到創(chuang)新高(gao)的200萬噸以上，只用了兩個月的時(shi)間，而(er)去年(nian)同樣(yang)從170萬(wan)噸(dun)到200萬噸的增量過程(cheng)卻足足用了6個月的時間(jian)。

　由此可見，與需求(qiu)的(de)緩(huan)慢釋放相比，這(zhe)種產量的(de)上升(sheng)可以說是爆發式的(de)增長。而就目前而言(yan)，庫存依然保持著5月以來(lai)的連續下(xia)降(jiang)趨(qu)勢(shi)，雖然總體(ti)降(jiang)幅不(bu)足(zu)去(qu)年同(tong)期(qi)的一半，但是下(xia)降(jiang)的趨(qu)勢(shi)卻較為穩定，只是需求釋放不(bu)理想，后期(qi)供(gong)需矛盾將進(jin)一步加(jia)劇。

　下游對鋼價：釋(shi)放空(kong)間和節(jie)奏不容樂觀

　據中(zhong)國物流與采購聯合會、國家統(tong)計局服務(wu)業調查中(zhong)心1日聯合發布(bu)數(shu)據(ju)，4月份中國制造業采購(gou)經(jing)理指數(PMI為53.3%，比3月上升0.2個百分點。該指數已連續(xu)五個月回升，并且高于去(qu)年同(tong)期水(shui)平，創出13個月以來新高(gao)，顯示宏觀(guan)經濟整體向好。

　但從(cong)分項指數來看，新(xin)訂單指數為54.5%，比3月(yue)回落0.6個百(bai)分點(dian)，落后生產指數2.7個百分點，反映(ying)出(chu)需求(qiu)增長(chang)緩慢，主要原材料購進價格指數為(wei)54.8%，比3月回落1.1個百分點，表(biao)明制(zhi)造業主要原材料購進價格漲幅收窄，產(chan)成品庫(ku)存指數(shu)回落(luo)1.3點，采購量指數回落(luo)0.4點(dian)，說明制造業整體仍處于去庫存(cun)階(jie)段，這些情(qing)況都反映經濟在逐步趨穩，但仍存(cun)在較大的(de)不確定性，而且增速(su)恢(hui)復(fu)緩慢。

　此外(wai)，雖然近期(qi)南方的陰雨(yu)天氣有所好(hao)轉(zhuan)，工地開(kai)工率(lv)逐漸(jian)恢復，但(dan)因梅雨(yu)季(ji)節(jie)即將來臨(lin)，加(jia)之氣溫回升，預計后期(qi)仍會在一定程(cheng)度上(shang)對生產造成抑制(zhi)。

　總體(ti)看來，需(xu)求的確有望繼(ji)續釋放(fang)，但釋放(fang)的空(kong)間和(he)節(jie)奏(zou)都不容樂觀。

　存(cun)準率(lv)對鋼市：資金壓力緩解有限(xian)

　盡管目前宏(hong)觀調控的總基調不會改變，但“預調微調”仍(reng)會繼續。

　近期銀行(xing)同業短期拆借(jie)利率持續(xu)上(shang)揚(yang)，再(zai)加上(shang)第(di)一(yi)季度(du)GDP增速低于9%概率大且CPI下降至(zhi)4%以下，進入5月，社會各界對下調存(cun)款(kuan)準備金的呼聲越(yue)來越(yue)高。

　不過，由于(yu)一季度(du)鋼企虧損面擴大，銀行(xing)(xing)對(dui)(dui)其放貸的(de)風(feng)險明(ming)顯(xian)增加，導致各家銀行(xing)(xing)都已收(shou)緊(jin)了(le)對(dui)(dui)鋼鐵行(xing)(xing)業(ye)的(de)貸款(kuan)，甚至(zhi)滬上有銀行(xing)(xing)信貸審批(pi)部(bu)門暫(zan)停(ting)了(le)與福建(jian)地區(閩商鋼材貿易類企業相關的(de)貸款(kuan)，因(yin)此，即便(bian)近期貨幣政策有(you)所(suo)放松，對(dui)鋼鐵行業來說(shuo)，恐怕銀(yin)行審批(pi)貸款(kuan)也要(yao)比其他行業嚴(yan)厲得多，因(yin)此就算存款(kuan)準備金(jin)下調對(dui)鋼市資金(jin)壓力緩解也較為(wei)有(you)限。