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        H酸是生產活性染料關鍵中間體,其價格走勢影響活性染料價格。H酸是生產活性染料的關鍵中間體,其成本占活性染料總成本的30%-50%左右,價格走勢往往影響下游活性染料價格。2016年初行業規模最大的湖北楚源因環保問題停產,其擁有H酸產能2.4萬噸,占全球市場份額28%。受此影響H酸市場報價從2.7萬元/噸最高漲至10萬元/噸,活性染料價格也隨之從底部2萬元/噸不到一路上漲至3.1萬元/噸。隨后5月初因經銷商看淡后市,H酸價格暴跌至2.8萬元/噸,活性染料價格也回調至2.9萬元/噸。

H酸生產企業面臨大規模整治,產品價格將再度拉漲。根據環保部發布的(2016/61號)消息,計劃將在2016年6月24日前,對所有國內H酸生產企業進行大檢查,并對發現的違法問題,依法處理到位、執行到位、監督整改到位。而此前行業龍頭楚源集團被停工整頓目前仍未復產,相關責任人已被刑事拘留。我們認為未來環保政策將越發趨嚴,H酸生產企業大規模整治后將會有更多工廠停產,產品價格經歷5月份暴跌后再度迎來上漲,6月1日H酸報價已達3.4萬元/噸上漲13%,從而將帶動活性染料價格重回上升通道。

分散、活性染料價格有望繼續上漲,看好行業相關標的。目前常規活性染料價格為2.9萬元/噸,常規分散染料價格為3.3萬元/噸。我們認為受環保限產影響,2016年活性、分散染料價格后續漲價仍可持續。目前我們在A股中看好的行業相關標的共有4家,分別為:浙江龍盛、閏土股份、亞邦股份和海翔藥業。其中浙江龍盛目前擁有14萬噸分散染料、7萬噸活性染料產能;潤股股份擁有11萬噸分散染料、4萬噸活性染料產能;亞邦股份擁有2萬噸蒽醌分散染料產能、6000噸還原染料產能;海翔藥業擁有1.2萬噸活性艷藍產能。